未来三到五年，中国量化规模或达美国的30%到50%

量化交易这头「巨兽」，正站在一个新的起跑线上。

鸣石基金袁宇最近给出一个判断：按照当前技术迭代速度，未来三至五年，中国量化交易规模有望达到美国市场的 30% 到 50%，整个行业规模或迎来 3 到 5 倍扩张。这话听着激进，但放在最近一年 A 股量化的狂奔节奏里，并不算离谱。

先说清楚「美国市场」是什么量级。在美股，量化交易占每日成交额高达 80% 左右，是市场最主要的流动性来源之一。中国目前这一比例还不足 35%。换句话说，两边不在一个数量级，但也正因如此，国内量化的天花板还很高，往上爬的空间肉眼可见。

真正让这个判断有底气的，是 AI 正在改写量化的每一个环节。过去做量化，靠的是数学家手写因子、研究员拍脑袋调参；现在，从数据处理、因子挖掘，到策略生成、组合优化，整条链路由模型接手。AI 把因子挖掘的效率和广度拉满了，过去要几个人盯一个月的活，现在模型几天就能吐出一批候选。

但这事的另一面，是监管早已出手限速。今年 4 月 7 日，证监会《关于短线交易监管的若干规定》和新版《程序化交易管理实施细则》同步落地，把高频交易的认定门槛大幅收紧——申报撤单频率从每秒 300 笔直接砍到 15 笔，单日撤单率不得超过 15%，每笔申报至少停留 50 微秒。说白了，靠「贴身机房 + 极致速度」吃饭的那类激进玩法，被掐住了脖子。

有意思的是，这些限速带主要打的是极端高频自营，对大多数分钟级、日内级甚至更长的资管类策略影响有限。一位上海头部量化人士就说过，80 到 150 倍换手的产品基本不受影响。所以监管的意图很清楚：不是要摁死量化，而是把「快」的特权收回，让竞争回到算法和数据的真功夫上。

往后看，量化的故事才刚翻开下半场。当 AI 把因子和策略的生产效率抬上去，当监管把纯速度的红利削掉，真正能跑出来的，会是那些把数据和研究沉淀做厚、又能稳稳驾驭模型的机构。规模翻几倍或许只是时间问题，难的是在翻倍的路上别翻车。