国内量化规模冲到1.83万亿，可A股离成熟市场还差一大截

一个让人咋舌的数字，悄悄写进了上半年的成绩单。

公开数据显示，截至今年 6 月底，国内量化股票多头策略规模已经达到 1.83 万亿元，较年初增加了约 1.1 万亿元，半年增幅超过 150%。如果把视角拉到百亿级别，6 月 26 日百亿级私募数量已升至 141 家，量化交易正明显呈现出「头部化」「专业化」的走向。

这个体量放在全球看，是什么位置？在美股，量化交易占每日成交额高达 80% 左右；欧洲是 60% 到 70%；连机构化最高的日本股市也超过 50%。而中国目前这一比例还不足 35%。换句话说，1.83 万亿听着吓人，但相对成熟市场，我们只是刚起跑——向上的空间，比已经走过的路更长。

为什么这几年量化突然踩了油门？根子在数据基础设施变完善，加上 AI 大模型和算力把门槛砍了下来。过去小机构玩不起因子挖掘和回测，现在模型帮着干，头部和腰部机构借着资金、人才、资源优势，规模体量连跳几级。ETF 快速扩容、对冲工具和股指期权越来越丰富，也给套利策略提供了更多弹药。

但规模变大，不等于散户更好过。A 股长期是 T+1、有涨跌幅限制，散户缺乏日内对冲手段，反而给量化创造了套利窗口。量化机构靠长期学习模仿散户的交易规律和行为偏差，在很多股票上成了散户的「对手盘」。这也是为什么越来越多人感慨：想靠短线交易跑赢量化，越来越难。

换个角度想，这也是「去散户化」的必然。欧美成熟市场走过一样的路：机构壮大、量化普及，主动选股超额收益越来越薄。对普通人来说，与其和机器拼手速，不如回到指数基金和长期持有优质股权的老路。

说到底，1.83 万亿只是序章。当 AI 继续压低量化的成本，当监管把纯速度的红利收回，真正决定行业走向的，是谁能把研究做厚、把风险控住。规模竞赛的下半场，拼的不再是快，而是稳。