加密货币ETF结束8周资金外流，香港ETF全线暴涨

加密货币ETF终于迎来转机。德意志银行最新数据显示，上周加密ETF实现了2.818亿美元的净流入，其中比特币ETF贡献了1.974亿美元，以太坊ETF则贡献了8440万美元。这次资金逆转正式结束了加密货币ETF连续8周的资金外流，成为市场情绪回暖的重要信号。

过去两个月的日子确实不好过。从5月中旬开始，比特币ETF连续8周遭遇净赎回，累计流出金额高达约82.6亿美元。以太坊ETF也是相似的走势，同期累计流出约12亿美元。两相加起来，这段时间从加密ETF撤出的资金接近100亿美元。在抛售最猛烈的那一周——6月最后一周，仅比特币ETF就创下了17.9亿美元的流出纪录，是2025年2月以来的最差周度表现。持续的赎回压力也让比特币一度跌至6万美元附近。不过换个角度看，当市场情绪悲观到极致时，反弹也往往在不远处酝酿。

这次逆转离不开宏观环境的配合。美国6月通胀数据超预期回落，美联储主席沃什也明确表示通胀风险已经降低。加密银行Sygnum的首席投资官Fabian Dori点评说：「最新通胀数据释放出积极信号，今年春季由能源价格上涨推动的通胀压力正在逐步消退，而非进一步向更广泛的领域蔓延。」加上6月非农就业数据大幅不及预期，两者叠加使市场对加息的担忧明显缓和，风险资产整体迎来喘息窗口。宏观面的利好是这次ETF资金回流的直接导火索。

具体到产品层面，贝莱德的IBIT是资金回流的绝对主力——上周单周净流入2.919亿美元。灰度比特币迷你信托也有9510万美元进账。但灰度GBTC和富达FBTC却分别流失了1.082亿和9340万美元，说明市场信心修复仍然是分化的。部分机构在趁反弹减仓，也有多头在底部果断接筹。这种「有进有出」的结构提醒我们，不能把一周的数据简单解读为全面回暖。相比之下，以太坊ETF的资金结构更为稳定，净流入占资产管理规模的比例约0.88%，是比特币ETF的3倍以上。

香港市场的加密ETF反应最为激烈。今天午后全线大涨：博时以太币(03009)涨6.07%，报1.432港元；华夏以太币(03046)涨6.01%，报4.448港元；华夏比特币(03042)涨4.01%，报7.905港元；嘉实比特币(03439)涨3.91%，报7.98港元。四只产品集体飘红，涨幅显著高于美国ETF底层资产的同期涨幅。这一现象说明亚洲投资者对资金面改善的情绪更为乐观，香港加密ETF作为风向标的信号意义值得关注。

一周的净流入距离趋势逆转还有不小的距离。过去两个月出走的天量资金不会在一周内全部回归。接下来市场走向很大程度上取决于通胀数据能否持续走低、中东地缘局势是否会进一步恶化，以及比特币能否有效站稳关键阻力位。加密ETF刚喘了一口气，真正的考验还在后面——不过至少对多头来说，这次信号比之前几周都要积极。