上海中期期货一周策略：股指全线重挫，集运逆势大涨

上海中期期货 7 月 17 日的一周策略，画出了一幅分化鲜明的市场图景。四大期指主力合约全线收跌：沪指周初反弹到 3967 点后连续回落，周五大跌 3.05%，深成指跌 5.40%，创业板指更是跌了 7.15%；IF 跌超 3.5%，IH 跌约 2.5%，IC 和 IM 都跌超 4%，贴水结构延续，市场情绪偏冷。

板块之间的背离很扎眼。银行、电力等 防御板块逆势走强，半导体、CRO、医药等成长板块大幅下挫，资金明显在往防御板块迁移。宏观面上，央行维持流动性合理充裕，6 月 M2 同比增 8%、社融存量 462.06 万亿元，工业增加值增 5.3%、出口增 20.8% 偏强，但固定资产投资降 5.7%、地产投资降幅较大，内需修复的斜率仍有不确定性，这也是资金不敢追成长的原因。

外围也在添乱。美股科技股大跌，纳指跌 1.47%，费城半导体指数暴跌 4.29%，情绪一路传到亚太。更底层的是地缘变量：美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航量降到战前约十分之一，当天仅 13 艘商船通行，全球能源供应风险推高通胀预期，贵金属反而因加息预期升温而承压，沪银跌 7.74%、沪金跌 2.7%，避险资产这次没避险。

少数逆势的品种里，集运欧线 EC 主力全周涨约 10.5%，受旺季备货与地缘扰动双重支撑，现货 SCFI 欧线运价报 3332 美元每 TEU。短期 EC 或 宽幅震荡，船公司挺价与需求博弈持续。集运这个品种，天然绑着地缘和供需两端，波动大、信息敏感，适合风险承受力高的参与者，不适合拿来当稳健配置。

整体看，指数缺乏强驱动、板块割裂加剧，防守和确定性成为资金的首选。对做期货的人而言，这种环境下追涨杀跌最易受伤，控制仓位、等趋势明朗，比猜测拐点更务实，尤其贵金属和化工的空头趋势里，左侧抄底风险极大。

把视野拉长，这种分化往往是市场进入震荡期的典型特征：没有单边主线，资金只能在高低切换里找安全垫。对散户来说，与其在剧烈波动里频繁进出，不如把仓位降到舒服的位置，留足子弹等更清晰的方向。期货的杠杆会放大每一个判断错误，慢一点、轻一点，往往比快一点更安全。