DeepSeek 冲刺 5000 亿估值启动二轮融资，宁德时代、腾讯、网易集体入局

国产大模型赛道的资本热度，又往上窜了一截。7 月 15 日，路透社曝出重磅消息：国内头部大模型企业 DeepSeek（深度求索）正在推进新一轮融资洽谈，本轮目标投前估值约 5000 亿元，计划最高募资 500 亿元。就在数周之前，公司刚完成规模约 74 亿美元的首轮外部融资，投后估值达到 4500 亿元，资本化节奏全面提速。与此同时，DeepSeek 已启动科创板上市前期筹备，内部规划力争 2026 年内递交 IPO 申报材料。

这家公司的运营主体是杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司。近期它完成了一轮工商更新，注册资本上调至 1644.75 万元，并新增两大核心股东：杭州程砺企业管理咨询合伙企业，以及国家人工智能产业投资基金。其中，国家级 AI 产业基金直接持股 0.28%，意味着国家级产业资本正式下场布局底层大模型赛道；而专为本次融资设立的持股平台杭州程砺，持有公司 8.52% 股份，是本轮外部资金的主要注入通道。

股权架构的设计，把各方资本的布局路径清晰地摆了出来。杭州程砺成立于 2026 年 5 月 20 日，设立之初就只规划投资 DeepSeek 单一主体，是个不折不扣的专项融资载体。穿透这家合伙企业的合伙人名单，豪华阵容浮出水面：腾讯、网易、京东三大互联网头部企业悉数入场，农夫山泉创始人钟睒睒也参与出资，同时汇聚了数十家 A 股上市公司。

据数据宝不完全统计，除三家已发布投资公告的上市企业外，参与间接参股的 A 股主体超过 20 家，横跨多个行业赛道，包括宁德时代、华泰证券、第一创业、中原高速、新华传媒、洋河股份、浙江龙盛、吉比特等知名企业。不同产业资本通过多层基金架构完成布局，路径各有区分。动力电池龙头宁德时代下手最深：一方面通过宁波梅山保税港区问鼎投资直接参投杭州程砺，另一方面联合中原高速，依托福建时代泽远股权投资基金完成第二层参股。华泰证券、第一创业、洋河股份、新华传媒等企业路径统一，均通过砺思星灵合伙企业间接持有杭州程砺份额；浙江龙盛则借助天津拾象科技合伙企业完成出资。

值得留意的还有国有大行的动作。中国银行、农业银行、工商银行、交通银行、浦发银行等多家银行主体，依托国家绿色发展基金间接入局，形成产业资本、金融资本、国家级专项基金协同加持的格局。短短数月内，DeepSeek 接连完成首轮大额融资、启动二轮募资、推进科创板 IPO，估值持续跳升，背后是市场对国产通用大模型赛道长期价值的高度认可。

把视线拉远一点，这轮融资最值得玩味的，不是 5000 亿这个吓人的数字，而是入场者的结构。互联网巨头、产业龙头、国有大行、国家级基金在同一张股权网里交汇，说明大模型已经被视作兼具商业前景与战略意义的底层基础设施。对 DeepSeek 而言，拿到钱只是第一步，能否在科创板讲通「技术自主+商业可持续」的故事，才是接下来真正的考验。而对整个国产 AI 阵营来说，资本这么密集地押注，既是信心，也是压力——风口越热，落地的成色越会被拿到放大镜下看。