「八周出逃」终结！比特币ETF两周吸金2.73亿美元

比特币ETF这趟「八周出逃」终于刹住了车。据智通财经7月20日报道，美国13只现货比特币ETF在过去两周合计录得约2.73亿美元净流入，终结了此前连续八周、累计撤出逾80亿美元的资金流失。有意思的是，这场逆转恰恰发生在美伊军事冲突升级、市场最恐慌的那几天——周一单日资金还曾流出4.25亿美元，创下极端压力下的抛售峰值。

把时间线拉回两个月前，资金出逃的态势相当凶猛。截至6月26日当周，比特币ETF净流出17.9亿美元，创下历史第二高的单周流出纪录，ETF累计总净流入也从593.4亿美元一路骤降到510.8亿美元。八周连续失血，把不少投资者的信心磨到了谷底，市场一度弥漫着「牛市结束了」的声音。

7月中旬画风突然反转。周二吸金1.81亿、周三1.078亿、周四7915万、周五1.323亿，连续四个交易日维持净流入，资金分布也相当广。富达旗下的FBTC吸进约1.66亿美元，方舟资本的ARKB进账9180万，而贝莱德的IBIT更是在单日灌进1.389亿美元。换句话说，这不是某只产品独舞，而是几大头部玩家集体回补。

现货以太坊ETF上周同样净流入1.054亿美元，延续了前一周8442万的势头，ETH ETF此前也经历了八周失血、累计超11亿美元的至暗时刻。加密货币投资公司DACM的执行主席Richard Galvin点评说，ETF早已成了衡量比特币乃至整个行业情绪的「晴雨表」，连续八周下跌之后，能在两周内确认逆转，本身就是一个积极信号。

技术面也给多头撑了腰。比特币重新站上了约63,300美元的「200周移动均线」——这条线被很多老交易员视作牛熊分界线，站上去意味着长期趋势还没坏。美空袭后亚洲早盘一度冲破65,000美元，现价在64,725美元附近徘徊。不过也要冷静，它较2025年10月的历史高点12.6万美元已经跌去约一半，2026年年内还累计下跌26%，上方65,600美元是一道关键阻力。

把视野拉到宏观，这轮反弹的底色其实是地缘与利率的拉扯。美伊冲突连烧八晚，布伦特原油重新站上每桶90美元上方，霍尔木兹海峡的紧张推高油价、也点燃了通胀担忧——毕竟「利率会影响所有风险资产」。美联储目前利率区间在3.5%到3.75%，6月CPI环比意外下滑0.4%、创下2020年4月以来最大单月降幅，曾把7月加息概率压到15.5%；但地缘冲突一升级，概率又弹到46.5%，截至7月20日才回落到约14%。

监管这边则是悬而未决的「另一只靴子」。市场结构法案《CLARITY Act》还卡在参议院——它早在2025年7月就以294比134在众议院过关，今年5月14日参议院银行委员会也以15比9通过，但距离8月7日休会只剩约20个工作日，至今仍未全院表决。预测市场Polymarket给今年通过的概率仅有38%，也就是说，立法窗口正在急速收窄。

最让圈内人心里打鼓的，是「最大持币企业」Strategy的态度松动。这家由Saylor执掌、长期奉行「永不出售」叙事的公司，7月6日首次大规模减持，卖出3,588枚BTC套现2.16亿美元，储备降至843,775枚。更棘手的是，它的mNAV（净资产市值相对比特币储备的溢价倍数）已经跌破1，每年还有约18亿美元的股息和利息义务要还，股价年内跌去约75%，「永不出售」的故事开始动摇。

复盘这一周，能看清的关键变量其实就三个：7月29日美联储利率决议、8月7日前立法窗口是否开启、以及Strategy下一步的持仓动作。ETF资金回流是个好兆头，但地缘火药桶和监管不确定性随时可能把剧情反转，普通读者盯紧这三个节点，比盲目追涨要踏实得多。