A股稳了？这个周末全是利好

这个周末，A股的空气里突然多了几分暖意。七月初以来，科技股一路暴跌，把不少人的账户砸出了大坑，可就在七月的第三个周末，买方和卖方几乎异口同声地看短期反弹，量化巨头们更是扎堆宣布用自有资金买自家产品。当市场最恐慌的时候，往往也是信号最密集的时候，这一连串动作背后，藏着不少普通投资者未必看明白的门道。

先说一个最容易被忽略的词：「自购」。所谓私募自购，说白了就是基金公司掏自己的钱，去买自己发行的私募产品。这跟散户买基金完全是两码事，因为公司是把真金白银押在了自己的判断上，相当于对着市场喊一声「我看好，我陪你们一起扛」。这种表态本身不创造利润，却能在恐慌里给持有人一点底气，所以自购规模往往被当作机构的信心温度计。

这个七月的自购温度计，热得有点不寻常。光是七月十六日，止于至善就宣布自购三千万；十七日玄信资产一千万、衍合私募三千万，其中量化选股和指增类产品就占了两千万以上；上海希瓦的梁宏在十五日和十七日合计买了四千两百万；到了十九日，平方和一口气拿出一亿，灵均更是砸下两亿。算总账，七月私募自购合计四点一二亿，占年内五点二二亿的百分之七十八点九三，而年内十二家私募的自购总额才五点二二亿，也就是说，几乎全年的弹药都集中在了这个月。

光有钱表态还不够，真金白银的仓位才最说明问题。截至七月十日，股票私募的仓位指数已经到了百分之八十三点七零，连续三周加仓，创出近四年新高，其中百亿级私募加得最凶。机构在下跌里反向加仓，通常只有一种解释：他们觉得便宜了。当最专业的那批人把仓位顶到四年高位，散户手里的恐惧筹码，很可能正被悄悄接走。

比私募更重量级的玩家，在七月十九日晚上登场了。两家国资平台几乎同时宣布大幅增持、回购中国资产：中国诚通连同旗下的诚通资本、诚旸投资，把火力对准国资央企，大额增持中国股票资产，累计买入已经接近百亿元；中国国新旗下的国新投资，更是动用了股票回购增持专项再贷款和配套资金，规模超过五百亿元。这两家都明摆着说，后面还会接着买——诚通要继续增持国资央企和科技企业股票及ETF，国新要继续用再贷款加自有资金增持中央企业股票。

国家队进场，最直观的托底动作，落在了宽基ETF上。所谓宽基ETF，就是追踪沪深300、中证A500、科创50这类大盘指数的基金，它们买的是一篮子股票，不像个股那样容易被操控，因此常被视为「护盘工具」。七月十七日当天，沪深300涌入一百八十一亿、中证A500涌入一百零八亿、科创50涌入八十五亿；拉成一周来看，护盘资金至少上千亿，仅沪深300一只就吸了四百亿。这些钱不一定来自国家队本身，但规模之大，足以让指数在关键位置不再自由落体。

监管层的动作也踩在了同一个节拍上。证监会宣布将在七月二十日召开座谈会，把上市公司、证券公司和基金机构拉到一张桌子上，专门听取促进资本市场平稳健康发展的意见和建议。这种座谈往往不是走过场，它释放的信号是：上面既看到了市场的压力，也准备听一线的真实声音，政策工具箱随时可能打开。

把时间往回拨一年，会有更清晰的参照。二〇二五年四月七日，也就是两家国资宣布回购增持的前一天，沪指大跌百分之四点四六、深成指跌百分之五点九六、创业板跌百分之六点七七，被记住为「黑色星期一」；可官宣之后的第一天，沪指就反弹了百分之一点五八，一周之内几乎收复失地，随后更走出一轮大牛市。这一次的下跌，诱因更偏内部——涨幅过大、AI算力隐忧等综合因素，而非外部加税这样的外部冲击，底色其实没那么糟。

支撑反弹的另一个底气，来自上市公司自己交出的成绩单。就在股价深跌之际，一批公司甩出了业绩预喜：国际复材上半年利润增长近两倍，铜冠铜箔增长近五倍，新易盛最高增幅达一倍，天孚通信净利润增长百分之二十五到四十五、大幅超出机构预期，广发通信二季度归母净利润在十一亿到十三亿之间、环比增长百分之四十七。业绩不会说谎，当基本面还在往上走，股价的下蹲就更像是情绪宣泄，而不是价值崩塌。

当然，热闹里也得留一分清醒。多家机构看好短期反弹甚至判断底部已现，华西、兴证等就认为最激烈的抛压已经过去，超跌反弹的概率很大；但前国金证券策略首席张弛却给出了一记冷静的提醒——如果AI科技这条主线真的熄火，叠加金融数据走弱，他建议把仓位压到百分之四十以下。同一个市场，多空逻辑都摆在这里，分歧本身恰恰说明，底部不是一个点，而是一个需要反复磨的过程。

别把这一周的密集利好当成「闭眼买入」的号角。国家队和私募的自购，买的是信心和时间，不是替你锁定的收益，真要行情反转，还得看AI主线能不能稳住、金融数据能不能跟上。对于手里还有子弹的普通人来说，与其追逐周末的情绪高点，不如把仓位管理好、把看不懂的标的留在门外——毕竟，在别人恐慌时你活得下来，才配得上后面那轮牛市。