灵均 2 亿、平方和 1 亿：百亿量化私募密集自购，7 月合计超 5.45 亿

7 月的私募圈正在上演罕见的集体自购潮。7 月 19 日灵均投资宣布公司及核心人员将在两周内使用自有资金 2 亿元申购旗下产品。同日平方和投资宣布自购 1 亿元。两家头部量化同日出手合计 3 亿元，这个规模在年内是空前的。

7 月 20 日蒙玺投资、千衍基金、水璞基金等 5 家私募再次跟进。截至 7 月 20 日，7 月以来已有 11 家私募合计自购 5.45 亿元，占年内总额的 82%。 整个上半年私募自购合计才 1 亿出头，这波速度和规模远超以往。

为什么机构集中买入自家产品？三层逻辑。第一是价格： A 股近期调整幅度较大，多家机构判断权益资产安全边际已现，系统性风险释放基本完成。第二是利益绑定： 管理人用自己的钱投进去比口头说长期看好更有说服力，能减少非理性赎回、维护产品平稳运作。第三是中报窗口： 自购同时私募也在依中报业绩线索向景气板块调仓，左侧布局等待政策效果释放。

仓位数据佐证判断。截至 7 月 10 日 私募仓位指数升至 83.70% 创近四年新高。百亿私募仓位达 87.41%，较前一周大涨 3.35 个百分点，72% 的百亿私募处于满仓状态。 自购的 18 家私募上半年平均收益 42.91%，远高于行业均值 15.36%，说明自购不只是信心表态也是好业绩的自然结果。

历史经验表明机构逆势加仓往往领先于市场底部出现。随着增量资金入场和政策效果释放，A 股修复性行情正在积累基础。对普通投资者来说，跟踪头部私募仓位变化比每天盯 K 线更有参考价值。当然也要注意目前加仓最积极的是仓位本就最高的大机构，中小私募仍在观望，市场信心修复还需时间。但在国家队增持、私募自购、产业资本回购三重信号叠加下，A 股政策底和市场底正在形成共振。对于有中长线配置需求的人来说，现在的性价比比三个月前好了不少，但不意味着该一把梭——分批建仓、留足子弹，是更稳妥的选择。这波自购潮给市场的信号其实很清楚：当最聪明的那批钱开始逆向买入时，跟着做大概率不会错。现在的问题不是要不要买，而是买什么。