Arcus 登陆 Robinhood Chain，95 个股票代币 24/7 交易

7月21日，一条新链上交易所悄悄上线，目标很野：把美股搬上链，并且 24 小时不打烊。它就是 Arcus，跑在 Robinhood 自家公链 Robinhood Chain 上，首发就支持 95 个以上的股票代币现货交易，并且零手续费。

更关键是永续合约。Arcus 同步放出 beta 版的永续市场，覆盖个股、ETF、大宗商品和加密资产，标的包括 SPY、QQQ、GLD、USO，以及比特币、以太坊、Solana、XRP 等。抵押和结算统一用 Paxos 发行的美元稳定币 USDG。项目方说，永续的候补名单已经排了超过 7.5 万人，说明零售用户对这一口「链上美股」胃口不小。

这支团队来头不小。Arcus 由 Eddie Zhang 创立，背后是 dYdX 的原班人马，Robinhood Crypto 还是战略投资方。换句话说，这是 dYdX Labs 和 Robinhood 联手做的一次「链上券商」实验——用 self-custody 的钱包，做中心化交易所的体验。dYdX 创始人 Antonio Juliano 也进了 Arcus 董事会，纽带很深。

底座 Robinhood Chain 也不是小角色。这条基于 Arbitrum 技术栈的以太坊 Layer 2，7月1日才上主网，首周 DEX 成交量就被 Bernstein 估到约 31 亿美元，挤进全网前五。链上首批还接了 Uniswap、Chainlink、BitGo 这些老牌基础设施，生态底子不薄。

和传统的券商比，Arcus 的卖点是「链上原生」：持仓 self-custody，交易 7x24，结算用稳定币，没有营业时间、没有出金等待。代价是监管不确定性和对手方风险——这些股票代币不是交易所里的真股票，价格发现和流动性都依赖链上池子，极端行情下价差可能很夸张。说到底，它抢的是「不想等美股开盘」那批人的需求。

但别高兴太早。这些股票代币给的是「对标的合约经济敞口」，不是直接股权；而且美国、加拿大、英国居民被挡在门外，监管红线画得很清楚。真正有意思的是分发渠道——Robinhood 手里两千多万零售用户，如果能把这套链上交易无缝接进 App，去中心化衍生品的门槛会被一下拉低。这场「券商做链」的实验，才刚拉开帷幕，胜负远未注定。