零一万物计划 2027 年赴港 IPO，海外收入已过半

在世界人工智能大会（WAIC）现场，李开复抛出一颗钉子：零一万物（01.ai）计划 2027 年赴香港 IPO，时间点在财年结束之后——公司财年 12 月收尾，也就是 2027 年底前后。同时，公司还打算在首次公布年报期间，启动 Pre-IPO 融资。

零一万物不算新兵。2023 年成立，背靠阿里巴巴云等机构，只用 8 个月估值就破了 10 亿美元。更关键的是转身：早年它死磕前沿大语言模型，如今调头去做面向企业的 AI 基础设施，主要基于 DeepSeek、阿里千问和智谱 GLM 这些国内开源权重做微调和定制。李开复透露，目前约一半收入来自海外，出海已经成为这家公司的第二条增长曲线。

海外收入过半，是零一万物敢讲 IPO 故事的底气。国内大模型价格战打到「厘」级别，海外企业客户更愿意为效果付费，毛利率天差地别。李开复选择在 WAIC 这种场合放风，也透露出 signal：2027 这个时间点，既给 Pre-IPO 留出融资窗口，也给架构调整留足缓冲。对一家成立刚三年的公司，港股 是比美股更稳的登陆点。

为什么是香港？港交所针对特专科技企业有一条特殊上市通道，允许尚未盈利的 AI 公司上市，前提是具备运营历史、持续研发投入、专业投资者支持和清晰商业化路径。对 still 在烧钱、但故事够性感的 AI 公司来说，这条通道比 A 股和美股都更顺。在此之前，月之暗面等中国 AI 公司也被传出研究赴港上市，港股正在成为「中国模型」出海的第一站。

为了铺路，零一万物正在调整境外控股架构，以适应未来的上市规则。在越来越多中国 AI 企业把香港当融资窗口的大背景下，这一步既是拿钱，也是把公司故事讲给国际资本听。Pre-IPO 轮若能成行，将给这家成立刚满三年的公司，补上冲刺 IPO 的弹药。

对李开复来说，这更像一场迟到多年的资本闭环——从创新工场投早投小，到亲自下场做大模型，再到推上港股，AI 这条线，他走了整整一轮。而港股能否接住这批「中国模型」，也将成为观察 AI 公司资本化路径的一块试金石。