国家队正式入股DeepSeek，一轮510亿融资把估值抬到近4000亿

市场关注已久的DeepSeek首轮融资，终于尘埃落定。据企查查、天眼查的工商信息，DeepSeek的关联主体杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司近日完成变更，注册资本由1500万元增至1644.75万元，新增两家股东——杭州程砺企业管理咨询合伙企业，以及最受瞩目的国家人工智能产业投资基金合伙企业。

先把最关键的信息点出来：这次「国家队」是直接进场的。国家人工智能产业基金对DeepSeek的直接持股约为0.28%，是本轮唯一以直接注资方式入股的外部投资方。别看这个比例小，它的象征意义远大于数字本身——一家由创始人梁文锋主导、此前几乎全靠自有资金滚动的公司，第一次把国家级产业基金请进了股东名单。

这轮融资的体量同样惊人。据多家媒体测算，本轮融资总额约510亿元人民币，投后估值逼近4000亿元，创下目前国内AI行业单轮融资规模的最高纪录。也有券商按上市公司披露的认购金额反推，认为估值落在3200亿到3500亿元区间。无论取哪个口径，这都已经把DeepSeek送进了中国AI公司的第一梯队。

除了直接入股的国家队，绝大部分外部资金是通过杭州程砺这个持股平台进来的。这家合伙企业今年5月中旬才成立，明显是专为本轮融资搭的架子。往上穿透，参投阵容堪称豪华：腾讯通过上海珩岫、上海知勉两个平台合计持有杭州程砺超33%的份额，是第一大出资方；宁德时代通过宁波梅山问鼎投资持约11.7%，关联的溥泉资本另持约5%；网易、京东各持约10%；IDG合计约10%；Monolith砺思资本、拾象科技、正心谷资本分别对应9.7%、5%、5%。

值得注意的是，即便引入这么多外部资本，梁文锋对公司的掌控力依旧牢固。控股股东宁波程恩持股约60.19%，梁文锋本人直接持股约31.01%，通过直接与间接方式，他合计控制公司约84.29%的股权，表决权接近100%。创始人把握绝对控制权，同时引入国家队和顶级产业资本，这种结构在国内科技公司里并不多见。

融资靴子落地后，DeepSeek并没有停下脚步。资金的主要用途是持续加码大模型研发、扩充算力资源，公司也随即启动了大规模招聘，岗位覆盖智能体、原生LLM搜索、底层算力框架、垂直行业数据等方向。模型这边，继今年4月推出DeepSeek-V4预览版后，完整版按规划本月中旬亮相。

把这几条线索串起来看，这已经不只是一笔财务投资。国家队直接持股、腾讯宁德们抱团、创始人稳握控制权、融来的钱直奔算力和人才——这套组合拳指向的，是一场围绕算力和顶尖人才的长期消耗战。对普通人来说，最实在的观察点或许是：当资本和政策同时押注同一家公司时，国产大模型的竞争，正在从「谁的模型更强」升级为「谁的弹药更足」。