长鑫科技登陆科创板，募资579亿创纪录

7月27日，国产存储龙头长鑫科技（688825.SH）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。发行价8.66元，超额配售选择权行使前募资约579亿元，若全额行使预计约666亿元——这一规模超过2020年中芯国际的532亿元纪录，成为科创板开板以来最大IPO，也是近十年A股最大IPO。

长鑫科技做的事，很多人未必清楚。它是中国大陆规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，简单说就是电脑和手机里那种「运行内存」芯片。DRAM是典型的资本与技术双密集行业，全球九成以上产能长期握在三星、SK海力士和美光手里，追赶者要同时跨过专利、良率和资金三道坎。长鑫的出现，让中国大陆DRAM产业实现了从零到一的突破。

它走得并不慢。公司通过「跳代研发」加速迭代，已经从第一代工艺平台做到第四代，产品覆盖DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X，核心工艺达到国际先进水平。按出货量和销售额算，长鑫现在是中国第一、全球第四的DRAM厂商，身后是在合肥、北京布局的三座12英寸晶圆厂。

业绩给上市添了底气。公司预计今年上半年营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元，同比大幅扭亏为盈。更关键的是客户——阿里云、字节跳动、腾讯等头部厂商已经进入其供应链，覆盖服务器和消费电子多条线，也带动国内上下游半导体产业链一起跑。DRAM虽不起眼，却是AI服务器的耗电与成本大户，长鑫切入的正是这条越来越值钱的赛道。

机构给的想象空间不小。有券商按2026年归母净利润1500亿至2000亿元、20倍市盈率测算，长鑫上市后市值有望超过3万亿元。当然，估值归估值，真正考验在于产能爬坡和价格周期——存储芯片历史上大起大落，长鑫能否在景气高点稳住份额，才是关键核心技术之外的真功夫。

把视线拉远，长鑫上市的意义不止于一家公司的融资。它是资本市场把更多资源配置到硬科技的一个标志性样本，也意味着国产存储从「能不能造」迈向了「能不能在全球赚钱」的新阶段。这一步走稳了，后面跟上来的国产半导体公司，融资的路也会好走得多。