Galaxy：比特币OG抛售放缓，休眠币移动量创4年新低

链上信号在悄悄翻多。据Cointelegraph 7月26日报道，Galaxy研究主管Alex Thorn分享的数据显示，今年第二季度，那些「沉睡已久」的比特币的移动量，降到了2022年三季度以来最低的水平。

先解释一下什么是「休眠币」。它指的是那些被长期放在钱包里、很久没动过的比特币——有人一拿就是好几年。所谓「休眠币移动量」，追踪的就是这些老币被重新花掉、转手的数量。这个指标为什么重要？因为历史上，长期持有者一旦开始大规模动钱，往往伴随着获利了结和抛压上升；反过来，活动低迷，通常意味着这些人选择继续「躺平」持有，而不是往外倒。

一个更专业的指标也指向同一结论：Coin Days Destroyed（币天销毁）——它给持有越久的币赋予越高的权重，老币一动，销毁的「币天」就越多。Thorn说，这个指标二季度同样出现了类似的下滑。

Thorn把之前的几波飙升，归因为OG们在获利了结。这里的OG，是指比特币最早那批玩家，很多人是2010到2013年就以极低价进场的老矿工、老持有者。他们的卖出节奏，和2017年那轮牛市很像——涨到高位，老钱开始套现。

把视线拉远一点，这次的区别在于拐点。Thorn认为，在2024和2025年经历了密集的派发之后，这些长期持有者已经明显放缓了抛售。换句话说，当年那些「一卖就砸盘」的老钱，现在更倾向捂着。对一个看重链上结构的多头来说，这不是坏事：当最该卖的人都不卖了，市场的抛压自然就轻了。

话说回来，链上指标从来不是单维度的买卖信号。休眠币移动放缓，可能意味着惜售，也可能只是因为这一轮新进场的筹码更偏短期交易、老币本就没怎么动。但它至少说明一件事：在经历了两年的高频派发后，比特币最「原始」的那批持有者，暂时把脚从卖出键上挪开了。

让子弹再飞一会儿。对普通持币人而言，这条信号的实用价值在于——它帮你判断「谁在卖」。当OG集体安静，往往比任何一句看涨口号，都更值得放进自己的判断里。