Galaxy：比特幣OG拋售放緩，休眠幣移動量創4年新低

鏈上訊號在悄悄翻多。據Cointelegraph 7月26日報道，Galaxy研究主管Alex Thorn分享的資料顯示，今年第二季度，那些「沉睡已久」的比特幣的移動量，降到了2022年三季度以來最低的水平。

先解釋一下什麼是「休眠幣」。它指的是那些被長期放在錢包裡、很久沒動過的比特幣——有人一拿就是好幾年。所謂「休眠幣移動量」，追蹤的就是這些老幣被重新花掉、轉手的數量。這個指標為什麼重要？因為歷史上，長期持有者一旦開始大規模動錢，往往伴隨著獲利了結和拋壓上升；反過來，活動低迷，通常意味著這些人選擇繼續「躺平」持有，而不是往外倒。

一個更專業的指標也指向同一結論：Coin Days Destroyed（幣天銷燬）——它給持有越久的幣賦予越高的權重，老幣一動，銷燬的「幣天」就越多。Thorn說，這個指標二季度同樣出現了類似的下滑。

Thorn把之前的幾波飆升，歸因為OG們在獲利了結。這裡的OG，是指比特幣最早那批玩家，很多人是2010到2013年就以極低價進場的老礦工、老持有者。他們的賣出節奏，和2017年那輪牛市很像——漲到高位，老錢開始套現。

把視線拉遠一點，這次的區別在於拐點。Thorn認為，在2024和2025年經歷了密集的派發之後，這些長期持有者已經明顯放緩了拋售。換句話說，當年那些「一賣就砸盤」的老錢，現在更傾向捂著。對一個看重鏈上結構的多頭來說，這不是壞事：當最該賣的人都不賣了，市場的拋壓自然就輕了。

話說回來，鏈上指標從來不是單維度的買賣訊號。休眠幣移動放緩，可能意味著惜售，也可能只是因為這一輪新進場的籌碼更偏短期交易、老幣本就沒怎麼動。但它至少說明一件事：在經歷了兩年的高頻派發後，比特幣最「原始」的那批持有者，暫時把腳從賣出鍵上挪開了。

讓子彈再飛一會兒。對普通持幣人而言，這條訊號的實用價值在於——它幫你判斷「誰在賣」。當OG集體安靜，往往比任何一句看漲口號，都更值得放進自己的判斷裡。