Bitwise稱DeFi正被市場悄然重估

Bitwise在7月10日釋出的一份報告裡提了個有點反直覺的觀察。過去一個月，DeFi代幣相對比特幣展現出了少見的韌性。

數字擺在那。6月比特幣跌了約22%，而Bitwise追蹤主要DeFi協議的指數只跌了4%。Bitwise的原話是「DeFi通常比比特幣波動猛得多，能撐成這樣很不尋常，而且幾乎沒人聊這事」。

背後的變化是機構真在進場。Bitwise說，真實機構正在Morpho、Jupiter這些協議上構建，Aave過去一年就產生了大約9億美元收入。它的DeFi指數基金目前61%的權重壓在Hyperliquid（HYPE）上，這個永續合約交易所的代幣今年迄今漲了超過160%。

不過也別隻看光鮮的一面。DeFi鎖倉總價值今年已經跌了將近40%，從1月的約1150億美元滑到6月的700億出頭。Bitwise看好的幾隻成分幣，UNI、ONDO、AAVE今年迄今也都是兩位數跌幅。

Bitwise的判斷是，DeFi的超額表現會在第三季度延續，而且市場往往「後知後覺」。它同時點出接下來三個月是《Clarity法案》的生死線——這條市場結構法案若透過，可能就是這輪熊市的底；若卡住，先波動，等不確定性出清後再說。另一邊，GENIUS穩定幣法案明年1月生效，大公司搶著發穩定幣的戲碼才剛開場。