Pantera：Hyperliquid鏈上永續合約正在挑戰華爾街

Pantera Capital 最近丟擲一個判斷：Hyperliquid 的鏈上永續合約，正在向傳統資產類別擴張，並且以全天候交易的方式，切進了華爾街的地盤。

這套敘事有點意思。過去大家覺得鏈上衍生品是加密圈自己玩的小圈子，但 Hyperliquid 把體驗打磨出來之後，perpetuals 這塊蛋糕，開始不再只屬於中心化交易所。

更關鍵的是，它背後的基礎設施正在吸收更多 TradFi 的交易需求。當鏈上撮合、結算、保證金全流程能跑通，且體驗夠順，傳統券商的護城河就不是鐵板一塊了。

當然，挑戰也明擺著：流動性深度、風控、以及監管怎麼看這塊「不受託管方約束」的市場，都是繞不開的坎。

但方向大概是對的。金融的演進，從來都是「更便宜、更透明、更隨時可交易」慢慢吃掉舊秩序。Hyperliquid 只是把這個劇本搬到了鏈上。