國內量化規模衝到1.83萬億，可A股離成熟市場還差一大截

一個讓人咋舌的數字，悄悄寫進了上半年的成績單。

公開資料顯示，截至今年 6 月底，國內量化股票多頭策略規模已經達到 1.83 萬億元，較年初增加了約 1.1 萬億元，半年增幅超過 150%。如果把視角拉到百億級別，6 月 26 日百億級私募數量已升至 141 家，量化交易正明顯呈現出「頭部化」「專業化」的走向。

這個體量放在全球看，是什麼位置？在美股，量化交易佔每日成交額高達 80% 左右；歐洲是 60% 到 70%；連機構化最高的日本股市也超過 50%。而中國目前這一比例還不足 35%。換句話說，1.83 萬億聽著嚇人，但相對成熟市場，我們只是剛起跑——向上的空間，比已經走過的路更長。

為什麼這幾年量化突然踩了油門？根子在資料基礎設施變完善，加上 AI 大模型和算力把門檻砍了下來。過去小機構玩不起因子挖掘和回測，現在模型幫著幹，頭部和腰部機構藉著資金、人才、資源優勢，規模體量連跳幾級。ETF 快速擴容、對沖工具和股指期權越來越豐富，也給套利策略提供了更多彈藥。

但規模變大，不等於散戶更好過。A 股長期是 T+1、有漲跌幅限制，散戶缺乏日內對沖手段，反而給量化創造了套利視窗。量化機構靠長期學習模仿散戶的交易規律和行為偏差，在很多股票上成了散戶的「對手盤」。這也是為什麼越來越多人感慨：想靠短線交易跑贏量化，越來越難。

換個角度想，這也是「去散戶化」的必然。歐美成熟市場走過一樣的路：機構壯大、量化普及，主動選股超額收益越來越薄。對普通人來說，與其和機器拼手速，不如回到指數基金和長期持有優質股權的老路。

說到底，1.83 萬億隻是序章。當 AI 繼續壓低量化的成本，當監管把純速度的紅利收回，真正決定行業走向的，是誰能把研究做厚、把風險控住。規模競賽的下半場，拼的不再是快，而是穩。