特朗普次子旗下American Bitcoin暴跌95%，6億美元財富蒸發

由特朗普次子Eric Trump站臺的礦企American Bitcoin（ABTC）正經歷一輪慘烈回撤。股價較歷史高點跌去超過95%，直接拖累Eric Trump名下相關持倉規模縮水約6億美元。這家一度被視作「政治+加密」雙重敘事寵兒的公司，如今成了資本撤離礦業、湧向AI最直觀的註腳。這距離其上市初期的風光，已是不可同日而語。

為挽救攤薄的股本，ABTC近期實施了1拆15的反向拆股，試圖讓每股價格看起來體面一些。但拆股改變不了基本面：公司一季度錄得約8180萬美元虧損，手裡仍握著約8000枚比特幣作為核心資產，可光靠囤幣已撐不起市場的想象空間。當「囤幣+挖礦」的舊故事不再性感，估值迴歸來得又快又狠。

更深的背景是算力的遷徙。AI與資料中心對電力、GPU的吞噬，正在把原本流向比特幣礦工的資本和能源抽走。同行裡轉向AI算力的企業股價動輒上漲六成，而固守純挖礦模式的玩家卻被持續拋售。市場用腳投票：同樣是重資產、高耗能，AI的故事比減半週期後的挖礦更有成長彈性。

對Trump家族而言，這未必是終點。加密資產仍是其在任週期內重要的商業與政治資產，但單一礦企的失利說明，光環不能替代現金流。當散戶追著「總統親屬概念」進場，卻撞上95%的回撤，代價最終由追隨者承擔。

實際上，ABTC的困境是整個比特幣礦業估值重估的縮影。減半之後區塊獎勵腰斬，單位算力收益下降，機構化礦場靠規模硬扛，中小礦企的生存空間被持續擠壓。AI算力的高估值，更讓資本用腳投票離開這個本就脆弱的賽道。資本不再為「比特幣」三個字買單，而是追問每一度電、每一塊晶片的真實回報。

把視線拉遠一點，這更像一輪行業分水嶺：比特幣挖礦從2021年的狂熱頂點回落，資本更偏愛能直接對接AI需求的算力資產。American Bitcoin的暴跌不是孤例，而是舊正規化在新技術週期裡被重新定價的縮影。熱鬧退去後，誰真有持續賺錢的能力，才會浮出水面。