AI、儲能板塊接連大幅波動，「量化席位」頻頻登上龍虎榜

最近 A 股儲能、AI 等熱門賽道接連大幅調整，一家上市公司投關（投資者關係）人士把股價下跌歸咎於量化交易的言論持續發酵，再度把量化推到風口浪尖。上週五儲能板塊突然大跌，網傳鵬輝能源投關人士直言公司股價下跌受量化交易影響，並質問「基本面量化沒問題，但不能因子都設定成情緒、動量、關鍵字吧」，認為「誰的音量大誰就有資金去炒」。

這番話引發了市場熱議，但也被不少專業聲音駁斥。一位資深量化人士向記者表示，量化多頭策略通常持有上千只股票，單隻個股持倉佔比嚴格控制在 1% 以下，且透過演算法平滑交易、降低衝擊成本，並不具備單方面撬動個股漲跌的資金或交易優勢。

機構圈內其實有另一種主流判斷：這輪波動主要仍是趨勢投資，尤其二季度以來的 AI 主題。有公募投研人士坦言，因為公募跑相對收益、科技又是大權重，只能配；量化本身是增加流動性的，不能跌了就怪量化，核心還是之前交易太擁擠。中信證券策略團隊則指出，國產 AI 走強既有產業敘事，也有量化調倉影響——量化迫於超額和資金端壓力，逐步增加雙創因子暴露，對科創板影響更大。

從盤後龍虎榜資料看，「量化席位」確實頻現。上週五兆易創新龍虎榜上，除滬股通外，國泰海通總部、瑞銀證券上海花園石橋路營業部、中金公司上海分公司三家席位合計賣出 49 億元；臻寶科技的賣出前五里也有國泰海通總部、中信證券上海分公司。據同花順標記，國泰海通總部、瑞銀上海花園石橋路、中金上海分公司、中信上海分公司、華泰證券總部、平安證券深圳分公司等席位旁都有「量化基金」標識。

Choice 資料顯示，最近一個月國泰海通總部席位龍虎榜上榜 1101 次，排名第二；中信證券上海分公司 775 次，排第五；瑞銀上海花園石橋路、中金上海分公司、華泰總部也都擠進前 15。不過這些席位並非只做空——近一個月它們買入次數大多略多於賣出，國泰海通買入 559 次、賣出 542 次，中信上海買入 391 次、賣出 386 次。

不可否認，隨著量化私募規模持續擴張，其對 A 股的影響在加深。截至上半年末，國內百億量化私募已增至 71 家，較一季度末增加 10 家再創新高；管理規模超 500 億 的量化私募達 14 家，而去年底僅 7 家。把爭議放在一邊，最實在的判斷是：量化並非行情趨勢的導火索，但它確實在放大波動——跌了怪量化容易，理解它的機制更難，也更必要。