百億私募擴容至 142 家，量化股票多頭規模 1.83 萬億近乎翻倍

私募排排網資料：截至2026年6月30日，國內百億元級私募達 142 家，較2025年底的113家淨增29家，再創歷史新高。更猛的是規模——量化股票多頭策略總規模攀升至 1.83 萬億元，較2024年末的7195億元大增1.1萬億，一年半近乎翻倍，擴容力度空前。

新晉百億陣營裡，量化是絕對主力。半鞅、遠和、倍漾量化、安賢投資、朋錦仲陽、優美利等扎堆入場；安賢、海南盛豐都是股票策略量化私募。中信研報口徑下，量化多頭規模飆升是這輪擴容的核心引擎，頭部化趨勢愈發明顯。

業績分化也在加劇。上半年百億私募平均收益超13%，1236只可統計指增產品平均收益超16%，27只破50%；但這是 AI 單邊市下的結構性狂歡，並非人人有份。低利率下居民財富往權益搬，頭部量化憑穩定超額成了核心配置標的，資金向頭部集中。

行業邏輯正從「規模競速」轉向「能力淘汰賽」。過去拼規模、拼渠道，現在拼的是持續、可解釋、可複製的超額獲取能力。風格快速輪動、擁擠度上升的階段，誰的因子更分散、風控更硬，誰留下來；光靠規模擴表的日子過去了。

我更傾向於把 1.83 萬億當作一個訊號：量化已從「小眾策略」變成市場壓艙石。但規模越大，邊際超額越難；接下來比的不是誰跑得快，而是潮水退去誰還在水裡。當所有人都用量化，Alpha 本身會被套利到稀薄。

對配置者來說，百億陣營擴容不等於閉眼買。分化擺在那：頭部量化吃到了 AI 主線和微盤波動的雙重紅利，尾部主觀多頭還在為傳統消費和港股網際網路買單。選管理人的核心，是看清他的超額來源能不能解釋、能不能持續，而不是榜單上的數字。

橫向看，這輪擴容和 2021 年那波主觀多頭牛市不一樣——這回是量化用穩定超額把資金吸過來的。但規模本身就是對手：1.83 萬億的池子越大，同質化策略越擁擠，超額衰減越快。行業會從「拼規模」切到「拼算力與資料」，小廠要麼被併購要麼掉隊。潮水退去時，拼的是真功夫而不是規模為王。