DeepSeek 六週估值跳 37%，從「不融資」到算力巨獸

據英國《金融時報》報道，DeepSeek 正接觸新投資人，啟動第二輪融資，投前估值約 710 億美元（約 4800 億元人民幣）。距離它首輪融資結束，才過去六週。首輪時投後估值 520 億美元，梁文鋒個人出資 200 億元，騰訊出資約 100 億元——六週後，估值跳升 37%。

更誇張的是，媒體稱若新一輪順利完成，投後估值可能突破千億美元。對一家成立僅三年的公司，這節奏近乎罕見，也說明資本市場對「中國式高效 AI」的定價正在快速重估。

有意思的是，DeepSeek 曾是 AI 圈最堅定的「不融資派」。梁文鋒過去反覆說，想把精力放在 AGI 研究上，而不是資本市場。從「不融資、不商業化」到六週連融兩輪，轉折只在一個詞：算力。

2026 年的競爭邏輯變了。Agent 要持續推理，長上下文要更多視訊記憶體，多模態要更大叢集，每次模型升級都在瘋狂吞算力。DeepSeek 這輪錢主要花在三處：建自有資料中心、採購更多 AI 晶片、研發 Agent 等下一代系統。它甚至上線了「IDC 設計規劃工程師」崗位，計劃自建 GW 級資料中心，還被曝一年前就啟動了自研推理晶片專案。

巨頭都在搶基建。OpenAI 的 Stargate 計劃砸 5000 億美元，谷歌 2026 年資本開支預計 1800 億到 1900 億美元，阿里三年投超 3800 億元，位元組 2026 年 AI 預算據稱 1600 億元。邏輯一致：模型只是入口，晶片決定成本，資料中心決定規模。

梁文鋒的個人身價已增至 360 億美元，成了全球 AI 新首富。DeepSeek 年化收入約 4 億到 5 億美元，毛利率超 50%，幾乎全來自 API。從演算法極客到算力重資產玩家，這一步轉得又快又理性——因為自建 GW 級資料中心，靠自有資金已經撐不住了。對開源社群而言，DeepSeek 的持續投入，意味著更多高質量開放權重模型會繼續流出。不過估值越高，兌現壓力越大。市場會盯著它的資料中心建設節奏和自研晶片進展，任何延期都可能讓這輪高估值出現回擺。