DeepSeek 衝刺 5000 億估值啟動二輪融資，寧德時代、騰訊、網易集體入局

國產大模型賽道的資本熱度，又往上竄了一截。7 月 15 日，路透社曝出重磅訊息：國內頭部大模型企業 DeepSeek（深度求索）正在推進新一輪融資洽談，本輪目標投前估值約 5000 億元，計劃最高募資 500 億元。就在數週之前，公司剛完成規模約 74 億美元的首輪外部融資，投後估值達到 4500 億元，資本化節奏全面提速。與此同時，DeepSeek 已啟動科創板上市前期籌備，內部規劃力爭 2026 年內遞交 IPO 申報材料。

這家公司的運營主體是杭州深度求索人工智慧基礎技術研究有限公司。近期它完成了一輪工商更新，註冊資本上調至 1644.75 萬元，並新增兩大核心股東：杭州程礪企業管理諮詢合夥企業，以及國家人工智慧產業投資基金。其中，國家級 AI 產業基金直接持股 0.28%，意味著國家級產業資本正式下場佈局底層大模型賽道；而專為本次融資設立的持股平臺杭州程礪，持有公司 8.52% 股份，是本輪外部資金的主要注入通道。

股權架構的設計，把各方資本的佈局路徑清晰地擺了出來。杭州程礪成立於 2026 年 5 月 20 日，設立之初就只規劃投資 DeepSeek 單一主體，是個不折不扣的專項融資載體。穿透這家合夥企業的合夥人名單，豪華陣容浮出水面：騰訊、網易、京東三大網際網路頭部企業悉數入場，農夫山泉創始人鍾睒睒也參與出資，同時匯聚了數十家 A 股上市公司。

據資料寶不完全統計，除三家已釋出投資公告的上市企業外，參與間接參股的 A 股主體超過 20 家，橫跨多個行業賽道，包括寧德時代、華泰證券、第一創業、中原高速、新華傳媒、洋河股份、浙江龍盛、吉位元等知名企業。不同產業資本透過多層基金架構完成佈局，路徑各有區分。動力電池龍頭寧德時代下手最深：一方面透過寧波梅山保稅港區問鼎投資直接參投杭州程礪，另一方面聯合中原高速，依託福建時代澤遠股權投資基金完成第二層參股。華泰證券、第一創業、洋河股份、新華傳媒等企業路徑統一，均透過礪思星靈合夥企業間接持有杭州程礪份額；浙江龍盛則藉助天津拾象科技合夥企業完成出資。

值得留意的還有國有大行的動作。中國銀行、農業銀行、工商銀行、交通銀行、浦發銀行等多家銀行主體，依託國家綠色發展基金間接入局，形成產業資本、金融資本、國家級專項基金協同加持的格局。短短數月內，DeepSeek 接連完成首輪大額融資、啟動二輪募資、推進科創板 IPO，估值持續跳升，背後是市場對國產通用大模型賽道長期價值的高度認可。

把視線拉遠一點，這輪融資最值得玩味的，不是 5000 億這個嚇人的數字，而是入場者的結構。網際網路巨頭、產業龍頭、國有大行、國家級基金在同一張股權網裡交匯，說明大模型已經被視作兼具商業前景與戰略意義的底層基礎設施。對 DeepSeek 而言，拿到錢只是第一步，能否在科創板講通「技術自主+商業可持續」的故事，才是接下來真正的考驗。而對整個國產 AI 陣營來說，資本這麼密集地押注，既是信心，也是壓力——風口越熱，落地的成色越會被拿到放大鏡下看。