A股穩了？這個週末全是利好

這個週末，A股的空氣裡突然多了幾分暖意。七月初以來，科技股一路暴跌，把不少人的賬戶砸出了大坑，可就在七月的第三個週末，買方和賣方几乎異口同聲地看短期反彈，量化巨頭們更是扎堆宣佈用自有資金買自家產品。當市場最恐慌的時候，往往也是訊號最密集的時候，這一連串動作背後，藏著不少普通投資者未必看明白的門道。

先說一個最容易被忽略的詞：「自購」。所謂私募自購，說白了就是基金公司掏自己的錢，去買自己發行的私募產品。這跟散戶買基金完全是兩碼事，因為公司是把真金白銀押在了自己的判斷上，相當於對著市場喊一聲「我看好，我陪你們一起扛」。這種表態本身不創造利潤，卻能在恐慌裡給持有人一點底氣，所以自購規模往往被當作機構的信心溫度計。

這個七月的自購溫度計，熱得有點不尋常。光是七月十六日，止於至善就宣佈自購三千萬；十七日玄信資產一千萬、衍合私募三千萬，其中量化選股和指增類產品就佔了兩千萬以上；上海希瓦的梁宏在十五日和十七日合計買了四千兩百萬；到了十九日，平方和一口氣拿出一億，靈均更是砸下兩億。算總賬，七月私募自購合計四點一二億，佔年內五點二二億的百分之七十八點九三，而年內十二傢俬募的自購總額才五點二二億，也就是說，幾乎全年的彈藥都集中在了這個月。

光有錢表態還不夠，真金白銀的倉位才最說明問題。截至七月十日，股票私募的倉位指數已經到了百分之八十三點七零，連續三週加倉，創出近四年新高，其中百億級私募加得最兇。機構在下跌裡反向加倉，通常只有一種解釋：他們覺得便宜了。當最專業的那批人把倉位頂到四年高位，散戶手裡的恐懼籌碼，很可能正被悄悄接走。

比私募更重量級的玩家，在七月十九日晚上登場了。兩家國資平臺幾乎同時宣佈大幅增持、回購中國資產：中國誠通連同旗下的誠通資本、誠暘投資，把火力對準國資央企，大額增持中國股票資產，累計買入已經接近百億元；中國國新旗下的國新投資，更是動用了股票回購增持專項再貸款和配套資金，規模超過五百億元。這兩家都明擺著說，後面還會接著買——誠通要繼續增持國資央企和科技企業股票及ETF，國新要繼續用再貸款加自有資金增持中央企業股票。

國家隊進場，最直觀的託底動作，落在了寬基ETF上。所謂寬基ETF，就是追蹤滬深300、中證A500、科創50這類大盤指數的基金，它們買的是一籃子股票，不像個股那樣容易被操控，因此常被視為「護盤工具」。七月十七日當天，滬深300湧入一百八十一億、中證A500湧入一百零八億、科創50湧入八十五億；拉成一週來看，護盤資金至少上千億，僅滬深300一隻就吸了四百億。這些錢不一定來自國家隊本身，但規模之大，足以讓指數在關鍵位置不再自由落體。

監管層的動作也踩在了同一個節拍上。證監會宣佈將在七月二十日召開座談會，把上市公司、證券公司和基金機構拉到一張桌子上，專門聽取促進資本市場平穩健康發展的意見和建議。這種座談往往不是走過場，它釋放的訊號是：上面既看到了市場的壓力，也準備聽一線的真實聲音，政策工具箱隨時可能開啟。

把時間往回撥一年，會有更清晰的參照。二〇二五年四月七日，也就是兩家國資宣佈回購增持的前一天，滬指大跌百分之四點四六、深成指跌百分之五點九六、創業板跌百分之六點七七，被記住為「黑色星期一」；可官宣之後的第一天，滬指就反彈了百分之一點五八，一週之內幾乎收復失地，隨後更走出一輪大牛市。這一次的下跌，誘因更偏內部——漲幅過大、AI算力隱憂等綜合因素，而非外部加稅這樣的外部衝擊，底色其實沒那麼糟。

支撐反彈的另一個底氣，來自上市公司自己交出的成績單。就在股價深跌之際，一批公司甩出了業績預喜：國際復材上半年利潤增長近兩倍，銅冠銅箔增長近五倍，新易盛最高增幅達一倍，天孚通訊淨利潤增長百分之二十五到四十五、大幅超出機構預期，廣發通訊二季度歸母淨利潤在十一億到十三億之間、環比增長百分之四十七。業績不會說謊，當基本面還在往上走，股價的下蹲就更像是情緒宣洩，而不是價值崩塌。

當然，熱鬧裡也得留一分清醒。多家機構看好短期反彈甚至判斷底部已現，華西、興證等就認為最激烈的拋壓已經過去，超跌反彈的機率很大；但前國金證券策略首席張弛卻給出了一記冷靜的提醒——如果AI科技這條主線真的熄火，疊加金融資料走弱，他建議把倉位壓到百分之四十以下。同一個市場，多空邏輯都擺在這裡，分歧本身恰恰說明，底部不是一個點，而是一個需要反覆磨的過程。

別把這一週的密集利好當成「閉眼買入」的號角。國家隊和私募的自購，買的是信心和時間，不是替你鎖定的收益，真要行情反轉，還得看AI主線能不能穩住、金融資料能不能跟上。對於手裡還有子彈的普通人來說，與其追逐週末的情緒高點，不如把倉位管理好、把看不懂的標的留在門外——畢竟，在別人恐慌時你活得下來，才配得上後面那輪牛市。