越跌越買：公私募掀起自購潮，博時等公募也出手，7月自購佔年內81.95%

市場越跌，機構越買——這波自購潮來得又猛又集中。據私募排排網資料，7月以來已經有11傢俬募合計自購5.45億元，佔年內私募自購總額的81.95%；如果把範圍放寬到19家機構，自購規模達到6.95億元。連博時這樣的公募都出手了，單家自購5000萬元。自購，說的是公司或員工掏自有資金買自家產品，和對外募資是兩碼事。自購金額雖不算大，但它釋放的態度訊號，往往比金額本身更被市場解讀。

具體名單裡，量化私募是主力。千衍、水璞、寧湧富、天朗幾家分別自購3000萬、3000萬、1000萬、200萬元，用真金白銀給自己的策略背書。在淨值回撤、客戶信心動搖的時候，自購是最直接的「我看好我自己」訊號，也是安撫持有人的常規動作。量化私募今年經歷了一輪不小的回撤，自購更像是一場信心保衛戰。

私募排排網研究員李春瑜給出了一個關鍵背景：這些機構的產品平均倉位在83.70%，處在相對高位。換句話說，它們不是空倉觀望，而是「滿倉狀態下繼續加錢」——這種行為傳遞的態度很明確：當前點位，它們認為被低估了。真金白銀壓上去，比任何路演都更有說服力，畢竟嘴上說看好不難，難的是真金白銀壓上去。

把視線拉遠，自購從來不是孤立動作。它往往和市場底部預期綁在一起：2018年、2022年的幾輪大自購，事後看都接近階段性低點，成了機構的「抄底宣言」。當然，自購是態度不是保證，機構也會抄在半山腰。但公私募一起下場，至少說明「專業錢」的判斷在轉向樂觀，市場情緒的天平正在從恐慌擺向貪婪。不過歷史也反覆證明，機構自購見底，市場未必立刻見底。

值得警惕的是，自購金額和真正能托住市場的資金量相比仍是九牛一毛，單家幾千萬對動輒百億的規模杯水車薪，所以別把它當成市場反轉的號角。說到底，對咱們最實在的判斷是：機構自購是觀察情緒的溫度計，不是抄底的訊號彈——可以參考，別盲目跟。看懂邏輯，比抄作業重要得多。越跌越買的前提，是你真的懂自己買的是什麼。