Arcus 登陸 Robinhood Chain，95 個股票代幣 24/7 交易

7月21日，一條新鏈上交易所悄悄上線，目標很野：把美股搬上鍊，並且 24 小時不打烊。它就是 Arcus，跑在 Robinhood 自家公鏈 Robinhood Chain 上，首發就支援 95 個以上的股票代幣現貨交易，並且零手續費。

更關鍵是永續合約。Arcus 同步放出 beta 版的永續市場，覆蓋個股、ETF、大宗商品和加密資產，標的包括 SPY、QQQ、GLD、USO，以及比特幣、以太坊、Solana、XRP 等。抵押和結算統一用 Paxos 發行的美元穩定幣 USDG。專案方說，永續的候補名單已經排了超過 7.5 萬人，說明零售使用者對這一口「鏈上美股」胃口不小。

這支團隊來頭不小。Arcus 由 Eddie Zhang 創立，背後是 dYdX 的原班人馬，Robinhood Crypto 還是戰略投資方。換句話說，這是 dYdX Labs 和 Robinhood 聯手做的一次「鏈上券商」實驗——用 self-custody 的錢包，做中心化交易所的體驗。dYdX 創始人 Antonio Juliano 也進了 Arcus 董事會，紐帶很深。

底座 Robinhood Chain 也不是小角色。這條基於 Arbitrum 技術棧的以太坊 Layer 2，7月1日才上主網，首周 DEX 成交量就被 Bernstein 估到約 31 億美元，擠進全網前五。鏈上首批還接了 Uniswap、Chainlink、BitGo 這些老牌基礎設施，生態底子不薄。

和傳統的券商比，Arcus 的賣點是「鏈上原生」：持倉 self-custody，交易 7x24，結算用穩定幣，沒有營業時間、沒有出金等待。代價是監管不確定性和對手方風險——這些股票代幣不是交易所裡的真股票，價格發現和流動性都依賴鏈上池子，極端行情下價差可能很誇張。說到底，它搶的是「不想等美股開盤」那批人的需求。

但別高興太早。這些股票代幣給的是「對標的合約經濟敞口」，不是直接股權；而且美國、加拿大、英國居民被擋在門外，監管紅線畫得很清楚。真正有意思的是分發渠道——Robinhood 手裡兩千多萬零售使用者，如果能把這套鏈上交易無縫接進 App，去中心化衍生品的門檻會被一下拉低。這場「券商做鏈」的實驗，才剛拉開帷幕，勝負遠未註定。