A股量化新規7月生效：每秒撤單15筆即入監管，全面合規時代到來

7月，A股新版程式化交易管理細則正式生效。對國內量化行業來說，這不是一次普通的規則調整——它標誌著中國量化交易全面進入嚴約束的合規新階段。

這次新版細則的核心，是圍繞「規範發展、突出公平」的總基調，構建了四層監管抓手。

第一層：設限高頻。每秒申報撤單次數超過15筆就會被納入重點監控，單日撤單率不得超過15%，每筆掛單最低停留時間不低於50微秒。這幾條硬約束的目標很明確——倒逼全行業降頻。

第二層：抹平速度。暫停新增獨立交易單元和專屬機房的託管服務。量化機構過去在券商那裡租的專屬交易通道，從此不再新增。速度優勢被直接壓縮。

第三層：穿透報備。所有量化策略必須向監管報送詳細的策略型別、演算法邏輯和風控引數。實控人賬戶實行合併監控。這意味著過去透過分倉、多賬戶規避監管的路全部堵死了。

第四層：協同堵漏。收緊融券規則遏制變相T+0，實施差異化收費提高高頻交易成本，重點盯防小微盤股的異常交易。

在這套體系之下，量化行業的一個核心矛盾被擺到了檯面上：規模很大，爭議也很大。

據券商測算，國內量化私募管理規模已站穩3萬億元。若加上公募量化，全市場程式化交易貢獻的A股日均成交額佔比約35%——每三筆交易裡，差不多有一筆是演算法驅動的。

但爭議也隨之而來。散戶詬病量化「助漲助跌」，上市公司高管發朋友圈抱怨量化導致股價脫離基本面——「每天跟遛狗一樣」。

客觀來看，量化本身是一箇中性工具。安爵資產董事長劉巖的分析比較到位：「當前市場對量化資金最大的誤解是將其標籤化為下跌元兇，混淆了趨勢放大器與行情發動機的本質區別。」

這套新規能否平衡行業發展與市場公平，還有待時間來檢驗。但有一點是確定的：國內量化行業野蠻生長的階段已經過去了。