OpenAI再砸7500億美元，AI算力的燒錢遊戲沒有盡頭

OpenAI剛剛又放了一個大招——他們把2030年前的算力支出預算從約6000億美元直接拉到了7500億美元。1500億美元的增幅，只隔了大概5個月。

這意味著什麼？一家還沒盈利、全年燒掉約210億美元的公司，準備在未來幾年花掉7500億美元買算力。這個數字有多大呢？7500億美元，差不多相當於兩個Meta的市值，或者整個韓國一年的國防預算。

更具體地說，OpenAI剛在佐治亞州埃芬漢姆縣啟動了一個叫「山茶花專案」（Project Camellia）的資料中心。這可不是普通的機房——它鎖定的是3.2吉瓦的電力供應，分階段在2028到2032年間交付。3.2吉瓦什麼概念？大概夠250萬個美國家庭同時用電。

而且這次有個重要的變化：OpenAI要自己主導建資料中心了。

之前和軟銀、甲骨文一起搞的「星際之門計劃」，計劃5000億美元，聽著很猛，但推進起來各種扯皮。奧爾特曼和孫正義在選址、合作模式上都有分歧，專案進展非常慢。現在這個山茶花專案，根本就沒讓軟銀和甲骨文參與——OpenAI的意思很明顯：與其等別人，不如自己來。

除了佐治亞這個專案，OpenAI手裡還握著甲骨文的6吉瓦容量、亞馬遜AWS的1380億美元8年合同、以及微軟Azure上承諾的2500億美元支出。光這些已經是一筆天文數字。

但真正讓人捏把汗的，是OpenAI的財務狀況。

2025年全年營收才130.7億美元，年度經常性收入250億美元，但全年經營虧損預計210億美元——等於每賺1美元就要虧1.6美元。公司的現金流，和它的野心之間，存在一條巨大的裂縫。

有趣的是，OpenAI的首席財務官薩拉·弗萊爾早就表達過擔憂。她之前已經把內部投資規劃從奧爾特曼最初提出的1.4萬億美元砍到了6000億美元。結果5個月後又漲到了7500億。這說明一個問題：在這個行業裡，沒有人能準確預測到底需要多少錢。

AI算力的消耗速度，遠超所有人的預期。

回到基本面來看，OpenAI的邏輯鏈條其實很簡單——更多的算力等於更聰明的模型，更聰明的模型等於更好的產品，更好的產品等於更多使用者和收入。但這個鏈條有一個脆弱環節：收入和算力支出之間，始終存在巨大的時間差。你先把幾千億花出去，然後指望幾年後能賺回來。萬一收入增長的節奏跟不上呢？

7500億美元押在「算力決定一切」這張牌上，賭注確實夠大。

有意思的是，白宮那邊也在動。科技政策辦公室最近發了個備忘錄，要調整約2000億美元科研資金的分配方式——想把部分投向高校的錢轉給個人科學家，說這樣能減少官僚主義拖累。外界解讀是，美國政府也在為AI基礎設施大規模融資鋪路。

回過頭看，OpenAI這個7500億的賭注，其實不光是一家公司的事。它代表了整個AI行業目前的核心矛盾——技術進步的焦慮和商業盈利的現實之間，裂口還在擴大。誰能先填上這道裂縫，誰就能拿到下一張牌桌的入場券。